先说个短的，今天休息刚好又下雨，把打新解读的前面说明部分给精简了一下，毕竟你们都吐槽那么久了，反正不管怎么排，该不看的也还是不看，不干脆简化一些省点翻页的手指劲。

  新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也没办法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，你们可以结合自己的风险偏好做二次决策。

  新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

  全称“安徽森泰木塑集团股份有限公司”，主营业务为高性能木塑复合材料、新型石木塑复合材料及其制品和应用的研发、设计、生产、销售。

  目前公司产品主要使用在于户外设施、建筑装饰、室内家居、市政园林、旅游 设施等领域。

  在国家政策鼓励和科学技术创新大环境下，公司产品未来可大范围的应用于农业、环保、包装物流、高速公路/铁路、汽车、玩具、船舶制造、军工等其他领域。

  高性能木塑复合材料是以林业三剩物、稻壳、农作物秸秆等低值可再生生物 质纤维以及再生聚烯烃或聚氯乙烯等高分子树脂材料为主要材料，以公司核心专利技术，添加专用功能助剂，经科学配方生产出的兼具生物质材料和高分子树脂材料双重特性的可循环再利用的多用途高的附加价值绿色环保复合材料。

  新型石木塑复合材料是公司通过自主研制的专有配方及工艺技术，以聚氯乙烯等高分子树脂为主要的组成原材料，配混特殊的比例碳酸钙等无机填料及少量生物质纤维，利用专用助剂，通过配混、挤出及在线多辊压延贴合等工艺技术方法加工成型的一种可循环利用的新型环保复合材料。

  装配式建筑是以公司生产的高性能木塑复合材料和新型石木塑复合材料作为主要材料，通过公司自主研发的装配式快装住宅建造技术和模块化拼装技术，依照客户的真实需求快速组装而成的成套建筑产品。

  具体营收方面，主要营收来源于高性能木塑复合材料，营收占比在60%左右，其次是新型石木塑复合材料，别的业务营收占比较少。

  对应行业为化学原料和化学制品制造业，可比上市企业分别为国风新材（000859）、天振股份（301356）、海象新材（003011）。

  企业由民生证券主承销，新发行市值8.5元，发行后总市值33.99亿元，发行价格28.75元，发行市盈率43.28，PE-TTM30.16x，顶格申购需要8.0万元市值。

  扣除非经常性损益后归属母公司股东纯利润是1,781.75万元，同比增长10.69%。

  2022年，公司实现营业收入82,071.63万元，较去年同期下滑10.26%；

  实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润8,196.60万元，较去年同期增长4.38%。

  2019-2021年，营收和利润增速还行，不过到2021年利润式下滑的，然后到2022年和2023年营收下滑利润反倒有一定增长。

  参考招股说明书，主要因为2022年美元汇率波动和原材料价格回落，另外必须要格外注意2022年公司净利润同比大幅度地下跌，还在于远期结售汇业务亏损。

  具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别是29.15%、31.84%、22.13%和19.41%，毛利率在2020年开始逐年大幅下滑。

  从公司基本面看，行业概念一般，近期营收下滑，扣非利润还行，不过利润受原材料和汇率影响较大，也侧面反映了公司定价能力较弱。

  从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。